Александр Идрисов  ( http://www.bkg.ru )

Продуктивное взаимодействие с инвесторами возможно только в том случае, если менеджмент предприятия в состоянии подготовить и представить потенциальным инвесторам инвестиционное предложение, соответствующее их профессиональным требованиям и ожиданиям. Для принятия решения о финансировании проекта, инвестор должен детально изучить историю создания и развития Вашего предприятия, оценить его текущую деятельность, стратегию развития и планы на будущее. Наряду с информацией описательного характера, инвестора будут интересовать финансовые отчеты, как за прошлые периоды деятельности, так и прогнозы финансового состояния предприятия в будущем.

Важнейшее значение имеет то, в каком виде будут представлены финансовые отчеты и проектировки. Возможность применения Международных стандартов бухгалтерской отчетности IAS при подготовке инвестиционных документов, значительно повышает инвестиционную привлекательность предприятия.

ОЦЕНКА ИСТОРИЧЕСКОГО И ТЕКУЩЕГО ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Несмотря на то, что российская система бухгалтерского учета претерпевает постепенные изменения, целью которых является приближение ее к международным требованиям, еще сохраняются значительные различия между российскими и международными стандартами финансовой отчетности. При попытке привести российские отчеты в соответствие с международными стандартами аналитики сталкиваются с рядом проблем. Во-первых, единственным доступным источником информации является только официальная отчетность, направляемая предприятиями в налоговые органы и ГОСКОМСТАТ. Невозможность использования детальной первичной бухгалтерской информации накладывает существенные ограничения на процесс преобразования финансовых отчетов. Какие бы алгоритмы преобразования ни применялись, при использовании в качестве исходных данных только стандартной отчетности предприятия, можно говорить только об аппроксимированном переводе в форматы, соответствующие международным стандартам финансовой отчетности. При этом опыт показывает, что затрачиваемые усилия и время на детальное преобразование российской финансовой отчетности, с использованием данных первичных бухгалтерских документов, далеко не всегда оправданы. Во-вторых, стандартная финансовая отчетность претерпевала изменения в различные периоды времени и для приведения ее к единому формату требуется использовать в различные отчетные периоды различные преобразования. В-третьих, финансовые отчеты предприятий зачастую фальсифицированы. Например, счета к оплате могут на 90% состоять из безнадежных долгов, а балансовая стоимость активов может быть далека от рыночной. Требуется не просто первичная информация, а серьезная аналитическая работа с этой информацией прежде, чем баланс предприятия будет приведен к более реалистичному виду.

Безусловно, наиболее очевидным решением проблемы является обеспечение возможности ведения двойного учета, в российских и международных стандартах. Сегодня это технически возможно и существует ряд стандартных компьютерных систем, способных осуществлять такой учет. Однако пока что единицы предприятий располагают такими системами учета. Следует также учитывать, что инвестора интересует не только текущая отчетность, но и финансовые результаты работы предприятия за последние 2-3 года. По меньшей мере, инвестор хотел бы видеть финансовые отчеты предприятия в едином формате и понятных для него терминах. Наиболее важным является то, что наличие гармонизированных и нормализованных финансовых отчетов за несколько периодов времени, позволяет аналитику оценить не только результаты работы предприятия в конкретный момент времени, но и определить тенденции изменения финансового состояния в динамике.

Для решения указанной задачи были разработаны специализированные программные продукты, обеспечивающие возможность преобразования стандартной российской бухгалтерской отчетности в аналитические таблицы, соответствующие требованиям международных стандартов финансовой отчетности.

Например, программа Audit Expert в большинстве случаев способна осуществлять качественный перевод отчетности в соответствии с МСФО и представлять ее на русском и английском языке.

Московское региональное отделение Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг недавно разработала систему мониторинга на базе программы Audit Expert. Эта система получает финансовую отчетность от предприятий, обрабатывает и хранит ее в базе данных в едином формате. С ее помощью проводится отбор и ранжирование предприятий по любым показателям финансово-хозяйственной деятельности.

ПРОГНОЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для построения прогнозов финансового состояния предприятия используются корпоративные финансовые модели. Такие модели должны:

• адекватно описывать финансовые операции предприятия;
  
• учитывать специфические российские экономические условия (инфляция, изменения обменного курса, налоги);
  
• представлять результаты моделирования в международных стандартах финансовой отчетности.

Наиболее эффективными являются имитационные модели, в которых функционирование предприятия описывается как последовательность событий (финансовых операций), происходящих во времени. Результаты моделирования представляются в виде аналитических отчетных таблиц, соответствующих МСФО.

Программы по финансовому моделированию позволяют подготовить инвестиционный проект и оценить будущее финансовое состояние компании, подготовить бизнес-план инвестиционного проекта, отвечающего международным стандартам на русском и английском языках; оценить эффективность инвестиций с помощью методов, используемых в международной практике анализа инвестиционных проектов; разработать схемы финансирования предприятия (займы, выпуск акций, лизинг); проиграть различные варианты проекта и сравнить их между собой; провести всесторонний анализ проекта: анализ общей эффективности (период окупаемости, индекс прибыльности, чистый приведенный доход, внутренняя норма рентабельности, анализ чувствительности и анализ эффективности проекта для отдельных его участников); автоматически рассчитать более тридцати финансовых показателей, характеризующих различные стороны проекта; провести анализ проекта на основе неточных данных с применением статистического анализа; построить интегрированные финансовые потоки.

Все вышеперечисленные операции могут быть выполнены при помощи программы Project Expert, создающей финансовую модель нового предприятия или работающей компании вне зависимости от отрасли промышленности или объемов производства а также способной решать целый ряд задач финансового планирования и инвестиционного анализа.

Программа Project Expert – российская финансовая программа, отвечающая всем перечисленным требованиям и и официально признанная Министерством Экономики и Европейским Банком реконструкции и развития. продающаяся за рубежом. Программа Project Expert является также одним из немногих примеров российского экспортного продукта, продающегося в Польше, Чехии, Германии, США, Великобритании.

Неудивительно, что пользователями этой программы являются несколько тысяч российских организаций и предприятий, составляющих бизнес-планы в соответствии с МСФО.